Analistas do mercado financeiro ouvidos pelo Banco Central (BC) atualizaram a projeção para a inflação de 2025, que caiu de 5,65% para 5,57%, ainda acima da meta. Já a estimativa para o Produto Interno Bruto (PIB) subiu de 1,98%, há uma semana, para 2,00%, nesta semana.
Os dados fazem parte do relatório Focus, divulgado nesta terça-feira (22/4) pelo Banco Central em razão do feriado de 21 de abril. As projeções são frutos da análise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.
O que é o relatório Focus
- O Relatório de Mercado Focus resume as estatísticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas até a sexta-feira imediatamente anterior à divulgação do documento.
- O Focus é tradicionalmente às segundas-feiras.
- O documento traz a evolução gráfica e o comportamento semanal das projeções para índices de preços, atividade econômica, câmbio (dólar), taxa Selic, entre outros indicadores.
- As projeções são do mercado, não do Banco Central. A autoridade monetária só reúne e divulga os dados.
Inflação
A inflação, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), acumula alta de 5,48% nos últimos 12 meses até março. Nesse ritmo e patamar, o IPCA caminha para mais um descumprimento da meta.
Isso porque a partir deste ano de 2025, a meta de inflação é contínua, e não mais por ano-calendário. Ou seja, o índice é apurado mês a mês. Se o IPCA acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta é considerada descumprida.
Em 2025, a meta inflacionária é de 3%, com variação de 1,5 ponto percentual – ou seja, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela será considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerância.
O próprio BC segue indicando o estouro do teto da meta inflacionária neste ano, ao alertar que, se a inflação seguir avançando, o valor acumulado em 12 meses ficará “acima do limite superior do intervalo de tolerância da meta nos próximos seis meses consecutivos”.
PIB
Confira as projeções do mercado para o PIB deste e dos próximos três anos:
- 2025: subiu de 1,98% para 2,00%;
- 2026: subiu de 1,61% para 1,70%;
- 2027: manteve em 2,00%;
- 2028: manteve em 2,00%.
O BC prevê avanço de 1,9% do crescimento do país em 2025. Já a estimativa da Secretaria de Política Econômica (SPE) é de aumento de 2,3% do PIB.
O PIB é a soma de todos os bens e serviços finais produzidos por um país, estado ou cidade, geralmente em um ano. Uma alta significa que a economia está crescendo em um ritmo bom, e uma queda implica encolhimento da produção econômica da nação.
Selic, dólar e balança comercial
Taxa Selic
O mercado não mudou a projeção (pela 15ª semana seguida) da taxa básica de juros, a Selic, para o fim deste ano. A estimativa dos economistas segue em 15% ao ano, como no relatório anterior.
As previsões dos demais anos também seguem as mesmas, confira abaixo:
- para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano;
- para 2027, a previsão da taxa de juros é de 10,50% ao ano.
- para 2028, a estimativa continua em 10,00% ao ano.
Ou seja, o mercado não vê a taxa Selic abaixo de dois dígitos até o fim do governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), em 2026, e sequer do mandato de Gabriel Galípolo à frente do BC, que termina em 2028.
Atualmente, a taxa Selic está em 14,25% ao ano. Essa foi a quinta elevação dos juros seguida no ciclo de aperto monetário (aumento dos juros), que começou em setembro do ano passado.
Na ata da última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), o colegiado do BC indicou que o ciclo de aperto monetário “não está encerrado”, mas frisou que o próximo aumento “seria de menor magnitude”.
Assim, o Copom não espera realizar outro acréscimo de 1 ponto percentual na taxa Selic, mas ajustes de menor peso. A próxima reunião da diretoria do Banco Central está marcada para os dias 6 e 7 de maio.
Dólar
Nesta edição do Focus, o mercado financeiro não fez alterações nas expectativas da taxa de câmbio para 2025. No entanto, revisou para baixo a projeção do dólar para o próximo ano.
Veja as projeções para o dólar:
- 2025: o valor está em R$ 5,90;
- 2026: a estimativa caiu de R$ 5,97 para R$ 5,96;
- 2027: a projeção foi mantida em R$ 5,89.
- 2028: a previsão subiu de R$ 5,84 para R$ 5,85.
Balança comercial
O saldo da balança comercial (valores do total exportações menos as importações) continua em US$ 75 bilhões de superávit em 2025, conforme projeção dos analistas financeiros.
Confira as estimativas para os próximos três anos:
- 2026: a projeção de superávit caiu de US$ 79,45 bilhões para US$ 79,30 bilhões;
- 2027: a previsão para o saldo positivo da balança comercial subiu de US$ 79,80 bilhões para US$ 79,90 bilhões;
- 2028: a expectativa de superávit segue em US$ 80 bilhões.
